Naši ljudi, poučeni gorkim iskustvom iz 90-ih, koji su nam "dali" Khoper-Invest "," Rusku kuću Selenga "," Vlastinu "i, naravno, Sergeja Pantelejeviča Mavrodija sa svojim MMM-om, danas, iako ponekad na intuitivnoj razini, razumiju znak riječi "financijska piramida". Struktura koja izdaje nezaštićene vrijednosne papire mnogima se može činiti izumom 20. stoljeća, "vezanim" za kotacije na tržištu i globalnu trgovinu, ali povijest "financijskih piramida" seže u davna vremena, kada čovječanstvo još nije osvojilo nebo i izumilo dizel - na početku 18. stoljeća, što će kasnije biti poznato i kao doba prosvjetiteljstva.
Rat španjolske sukcesije (1701.-1714.) U kojem su se sukobile Velika Britanija i Francuska, u potpunosti je opustošio svoje devizne rezerve do sklapanja mira, stavljajući obje države na rub bankrota. Velika Britanija, čiji je tadašnji godišnji proračun bio jednak 4 milijuna funti, imala je vanjski dug od 50 milijuna, odnosno potrošila je svoj proračun 12,5 godina unaprijed! Još davne 1710., nakon niza spletki u parlamentu, na vlast je došla stranka Tory koju su predvodili Henry St. John, viscount Bolingbroke i lord Robert Harley. Tori su pokušali ubrzati zaključivanje mira i izvukli zemlju iz razornog rata, zbog čega su postigli uklanjanje s vlasti vođe stranke Whig, Johna Churchilla, vojvode od Marlborouga, koji je bio gorljivi pobornik rata i zapovjednik britanskih trupa u Europi.
Nakon uklanjanja Whigsa s vlasti, Torijevci su parlamentu predložili projekt otplate vanjskog duga. Lord Harley je predložio da se u nacrt mirovnog sporazuma uključi klauzula o "aciento de negros" - ekskluzivno pravo uvoza crnaca u robote Španjolskoj Americi. Trgovanje sa španjolskim kolonijama trebalo je uspostaviti dioničko društvo, koje će u zamjenu za ovu ekskluzivnu privilegiju preuzeti obvezu plaćanja dugovanja države u iznosu od 10 milijuna funti. Vlada je zauzvrat morala tvrtki plaćati 6% godišnje, odnosno nešto više od 500 tisuća funti godišnje.
(Noćni pjevač - trgovac) prodaje dionice tvrtke Bzhnyh Seas, Amsterdam, 1720
1713. Velika Britanija je sklopila odvojeni mir i povukla se iz rata, dobivši, pod uvjetima mirovnog sporazuma, pravo na aciento na razdoblje od 30 godina. Međutim, ubrzo je postalo jasno da kvota za uvoz crnaca ne može otplatiti britanske dugove u mjeri u kojoj je Lord Harley to zamislio. Pored toga, on nije mogao uspostaviti banku za restrukturiranje državnog duga, jer je jedino Banka Engleske prema zakonu imala ekskluzivno pravo izdavanja.
Kompanija South Seas (kako je imenovano novo dioničko društvo) ipak je nastavila s radom i izdala je paket vrijednosnih papira osiguran sporazumom s vladom. Ubrzo nakon osnivanja tvrtke, u lipnju 1714., lord Harley bio je prisiljen podnijeti ostavku - Whigsi su ga optužili i viskont Bolingbroke zaključivši poseban mir od koristi Francuskoj. Novi lord blagajnik zemlje bio je predstavnik Whigs-a, Robert Walpole.
Potvrda o plaćanju za dionice kompanije South Seas
Unatoč činjenici da je tvrtka izgubila pokrovitelje u vladi, ona je redovito birala svoju kvotu za haciento, istodobno otvarajući novi način stvaranja prihoda kroz kockanje. Godine 1719. upravni odbor tvrtke predložio je da vlada preuzme više od polovice dugova države s 5 posto godišnje do 1727. i 4 posto godišnje u sljedećim godinama. "Kompanija Južna mora" brzo je postala glavni vjerovnik vlade, "srušivši" u opreci čak i Banku Engleske, koja nije mogla prekinuti konačni prijedlog uprave tvrtke.
Promotivni video:
Bilo je potrebno kupiti pokroviteljstvo među vlastima - milion 300 tisuća funti otišlo je na podmićivanje visokih vladinih dužnosnika koji su podržali prijedlog tvrtke. Sve je to rezultiralo žestokom raspravom u parlamentu, tijekom koje su se sukobili kancelar izgrednika John Islaby (koji je podržao tvrtku) i Robert Walpole (koji je podržao Bank of England). Walpole je posebno rekao da je prijedlog tvrtke suština burzovnih špekulacija i da će cijena dionica rasti na temelju uzbuđenja oko njih, dok će u biti to biti nesiguran papir. Međutim, pristaše Tvrtke South Seas i parlamentarci podmićeni njime doslovno su uzvikivali lorda Walpolea.
Igranje karata s prevara South Seas
Dok su državnici raspravljali o zakonu, predsjednik tvrtke Sir John Blunt pokrenuo je snažnu reklamnu kampanju kako bi privukao nove dioničare. Postojali su razni mitovi (umjetno "pokrenuti" među ljudima) da je tvrtka navodno dobila koncesiju za razvoj rudnika srebra u Španjolskoj Americi, da bi se uskoro njezin promet višestruko povećao, itd. Usred opće jubilizacije, vlada je prihvatila ponudu tvrtke South Seas, a dionice nove tranše letele su poput vrućih kolača.
Ako je u siječnju 1720. udio nominalne vrijednosti od 100 funti koštao 128, u veljači je prodat za 175, a u svibnju za 550. Rast vrijednosti osigurao je kontinuirani protok sredstava, zbog čega je tvrtka postala klasična piramida.
U svibnju je sin lorda Harleya napisao: „Ludilo burze je nezamislivo. Ova divljaštvo nadilazi moje razumijevanje, ona oduzima sva srca, jezike, umove, kao da je ludnica u kojoj su odjednom bile sve strane - Whigs, Tories, Jacobites, papists i drugi."
Međutim, kao što je obično slučaj s piramidama, uspon ustupa mjesto padu. Iste godine donesen je Zakon o kraljevskoj razmjeni prema kojem je svako poduzeće moralo dobiti državnu povelju za obavljanje djelatnosti. U svojoj srži, to je bila potvrda koja je omogućila likvidaciju sumnjivih "ureda", međutim, kako je kasnije postalo jasno, upravo je taj čin presjekao glinene noge financijskog kolosijeka. Nekoliko zastupnika u parlamentu postavilo je razumna pitanja o osiguravanju dionica tvrtke, jer aciento nije došao ni blizu pogotka prometa kompanije Južno more.
Dok je postupak trajao, u Londonu su se proširile glasine da dionice tvrtke nisu financijski potpomognute. Upravni odbor tvrtke pokušao je umjetno povećati vrijednost izdanih vrijednosnih papira, ali val više nije mogao zaustaviti, pa je u rujnu 1720. cijena pala na 150 funti po dionici. Investitori su požurili u urede tvrtke kako bi razmijenili vrijednosne papire za novac, a do listopada se srušila.
Razmjena uličica za vrijeme buma o dionici Južnih mora, skica umjetnika Granger-a, 1720
U prosincu iste godine parlament je pokrenuo istragu o aktivnostima tvrtke South Seas, oduzevši imovinu njenih direktora. Zabranjeno im je napustiti Englesku, ali Vitezov računovođa uspio je pobjeći u Francusku, uzevši sve financijske izvještaje. Stvarni rat je izbio u parlamentu, sazvan na saslušanje od strane direktora tvrtke Craggs, u jeku trenutka, čak je ponudio da se u dvoboju bori protiv svakog tko se usudi sumnjati u njegovu iskrenost. John Blunt, kojeg su pratili na raspravi, odbio je svjedočiti protiv sebe i svojih kolega.
Kao rezultat toga, još uvijek je bilo moguće pronaći nedosljednosti i tragove krivotvorenja u dokumentima tvrtke, što je omogućilo optuživanje direktora za prijevaru. Kazneni kancelar John Islaby, koji je zbog optužbi protiv korupcije poslan u Tower, također je procesuiran. Direktor tvrtke Craggs umro je u zatvoru, a da nije dobio presudu suda. Što se tiče ostalih direktora tvrtke South Seas, optužbe nije bilo moguće jasno formulirati, pa su se sklonili samo s oduzimanjem imovine.
Direktori tvrtke South Seas pokušavajući se sakriti od bijesnih štediša
Tisuće ljudi izgubilo je značajne količine, stotine su upropaštene. Među dioničarima kompanije koji su izgubili doprinose bio je i fizičar Isaac Newton. Međutim, postojala je jedna strana koja je mogla imati koristi od svega toga, ta strana je bila britanska vlada, čiji su dugovi zamijenjeni za deprecijativne dionice, a do 1721. vanjski dug Velike Britanije iznosio je samo 500 tisuća funti.
Scena Aleje na tržištu Edwarda Matthewa Warda
A što je s Francuskom, protivnikom Engleske u borbi za španjolsko nasljedstvo? Začudo, tamo su stvari bile slične. Do kraja rata, francuski vanjski dug bio je veći od 3 milijarde livri. Vlada nije mogla pronaći vjerovnike - europske su banke oklijevale pristati posuditi novac Versaillesu, pa čak i tada - samo uz ogromne kamate i na kraće razdoblje.
Generalni nadzornik (ministar) financija Noaille odlučio je "uzdrmati" židovsku zajednicu koja je kontrolirala većinu banaka u Francuskoj - počeo je pravi "lov na vještice", kada su Židovi ispitivani od ovisnosti pod optužbom o čarobnjaštvu, ali umrli su od mučenja, ali novac nije dao krunu … U pokušaju pronalaženja dodatnih izvora zarade, francuska je vlada otkazala mnoge privilegije i slobode plemstva, značajno smanjila veličinu vojske, ali te mjere nisu dale učinak koji je bio potreban.
objekt želje i nagađanja: jedna desetina Compagnie des Indes (drugim riječima tvrtka iz Mississippija).
Filip Orleanski, regent pod maloljetnim nasljednikom i budućim kraljem Lujem XV, 1715. godine pokušao je devalvirati livre ponovnim kovanjem novca - zlatni i srebrni novčići povučeni su iz prometa i zamijenjeni kovanicama istog apoena, ali s manjim (20%) udjelom plemenitog metala. Razvila se žestoka borba protiv utajivača poreza, jedna je čak demonstrativno pogubljena. Međutim, u svom tom kaosu, lavovski udio prihoda u blagajni opljačkao je regentov bliski suradnici, tako da je situacija i dalje ostala kritična.
Spas je došao tamo odakle nitko nije očekivao - 1716. godine u Pariz je stigao škotski avanturist John Lowe, koji je predstavio Filipu Orleanskom svoj projekt restrukturiranja kraljevskog duga. Škoti su predložili postupno povlačenje zlatnog novca iz prometa i zamjenu ga državnim obveznicama. Za taj je posao osnovana banka koja je počela izdavati novčanice. Zahvaljujući masovnom oglašavanju i širenju potrebnih glasina, ti su listovi ubrzo stekli popularnost među stanovništvom, a uskoro je Lowe uspio otkupiti i inozemni dug krune. Ako su isprva ulaznice bile osigurane zlatom i srebrom, onda je kasnije, na valu uspjeha, Lowova banka počela tiskati novčanice bez kolaterala. Tako je ovaj sustav postao i klasična piramida.
John Lowe
1717. osnovano je trgovačko poduzeće u Mississippiju, čiji je direktor bio isti John Lowe, a za to je jamčila vlastita Svjetska banka. Tvrtka je izdala početni paket od 200 tisuća dionica u vrijednosti 500 livra po komadu, koji su odmah postali predmet žestoke potražnje. Dionice su se mogle kupiti ne samo za novac, već i u zamjenu za vladine obveze. Tako je Lowe postao glavni vjerovnik francuske krune. Vrijednost dionica je rasla, a uskoro je 500 livra vrijedno više od 10 tisuća. Novac primljen od izdavanja dionica, tvrtka Lowe ulagala je u državne obveznice.
Početkom 1720. kraljevski su dioničari počeli postepeno povlačiti novac iz banke u zamjenu za dionice. To je izazvalo pravi bum među dvorjanima, koji su odlučili da se u društvu događa nešto loše, a također su požurili povući svoje depozite. Vlada je pokušala zaustaviti kolaps izdavanjem uredbe u veljači iste godine kojom je zabranjeno posjedovanje kovanica veće od 500 livara. Međutim, situacija je dobivala na značaju kao snježna kugla. Ubrzo se mjehurić rasprsnuo.
Nizozemska karikatura Johna Lowea i njegove tvrtke, 1720
Francusko se društvo doslovno podijelilo u dva tabora - neki su zahtijevali da se Lowe objesi na obližnje drvo kao varalica, drugi su vjerovali da on još uvijek može popraviti situaciju, a oni osobno neće biti od koristi njegovom lešu i oduzimanju njegove imovine. Regent je dopustio Škotima da potajno napuste Francusku, ali su mu zaplijenili svu imovinu i sredstva koja su otišla u krunu. Nitko nije htio nadoknaditi gubitke običnim štedišama. Poput engleske „South Seas Company“, odvjetnički ured uspio je učiniti glavnu stvar - pokriti gotovo cjelokupni vanjski dug Francuske, a, kao što se često događa, moćnici su opet riješili svoje probleme na štetu novčanika običnih građana.
U rukama brokera, kovanica se prvo pretvara u dionice kompanije Mississippi, a zatim u loš zrak. 1720. godine.
U tom pogledu, međusobno povezivanje dviju piramida izgleda vrlo zanimljivo, jer su i u Londonu i u Parizu dobro znali da s druge strane Engleskog kanala postoji ozbiljna financijska struktura koja bi ulagačima jamčila velike prihode. Engleski investitori prate tvrtku Low od 1717. godine, a u svibnju 1719. britanski veleposlanik u Parizu primio je od rodbine povjerljiva pisma koja su ga zamolila da za njih kupi dionice kompanije u Mississippiju. Tisuće Britanaca osobno je došlo u Francusku kupiti dionice u Loweovoj kompaniji, zbog čega je veleposlanik Steyer izravno apelirao na vladu sa zahtjevom da hitno poduzme nešto kako bi se ograničio odliv britanskog novca u inozemstvo.
Ulaznica za tvrtku u Mississipiju
Dok su Britanci gledali francuske obveznice, Francuzi i drugi Europljani ulagali su u kompaniju South Seas. Francuski bankar Martin, povjernik skupine francuskih ulagača, stekao je dionice u kompaniji pod imenom Charles McKay. Nizozemski bankar Cornellius, opisujući što se događalo na amsterdamskoj berzi krajem travnja 1720., napomenuo je da su "svi luđaci sigurno bili pušteni na ulicu". Može se samo nagađati koliko su se europska tržišta vrijednosnih papira "tresla" kad su 1720. oba ova financijska diva bankrotirala.
Bernard Picard. Spomenik gradnji potomaka (1721.).